【IPO新規】インテグラル(5842)の初値予想とBBスタンスについて

インテグラル(5842)の新規上場が決まりました。

わたしの初値予想とBBスタンスについて紹介します。

事業内容(概要)

インテグラル(5842)は、当社、連結子会社31社、公正価値で評価されている子会社20社、及び関連会社１社により構成されております（2023年６月30日時点）。

当社グループは、主として未公開株式会社への投資を目的とする「投資事業有限責任組合」及び「リミテッド・パートナーシップ」等を組成し、運用しております。当社グループが運営するファンドは、投資事業有限責任組合契約に関する法律（以下、「投資事業有限責任組合契約法」という。）及び外国法制に基づくプライベートエクイティ・ファンド（以下、「PEファンド」という。）であり、PEファンドを通じて対象企業への投資を実行します。

当社グループは、PEファンドのゼネラル・パートナー（以下、「GP」という。）（注２）として管理運用を行い、管理報酬を得ると共に、投資先企業への経営支援等を提供し、その経営に積極的に関与することで企業価値を高め、株式上場やトレードセール等のEXITによってキャピタルゲインを得ております。

また、当社グループは、一定のルールの下にPEファンドを通じての投資と併せてプリンシパル投資（注３）も行うことにより、当社の収益機会の拡大を図っております。

[事業系統図]

初値予想

インテグラル(5842)の上場において、気になる点は下記になります。

• テーマ的には、「1.エクイティ投資、2.エクイティ投資に付随する経営及び財務に関するコンサルティング」で普通
• 業績は、普通
• 当選本数は、微妙

第18期第２四半期連結累計期間、利益を確保している（収益は6,397百万円（前年同期比259.2％増）、営業利益は5,089百万円（前年同期比789.5％増）、税引前四半期利益は5,047百万円（前年同期比850.6％増）、四半期利益は3,508百万円（前年同期比874.4％増））が、当選本数が多めを考慮すると、公募割れの可能性があると判断します。